Tantárgy adatlapja
A tantárgy céljának rövid ismertetése:
A tantárgy célja, hogy a hallgatók elsajátítsák a modern pénzügyi piacok és eszközök árazási mechanizmusait, valamint képessé váljanak a vállalati kockázatok azonosítására és stratégiai kezelésére. A kurzus hangsúlyt fektet a származtatott ügyletek (opciók, swapok, határidős ügyletek) gyakorlati alkalmazására és a matematikai modellek mögötti gazdasági intuíció fejlesztésére. A hallgatók készségszinten képessé válnak kockázatkezelési technikák (VaR, scenáriók, hedge-elés) alkalmazására, miközben kritikusan szemlélik a modellek korlátait. A tárgy célja továbbá, hogy a hallgatók nemzetközi és hazai példákon keresztül megértsék a szabályozási környezet fontosságát és a kockázattudatos vezetői döntéshozatal etikai dimenzióit.
Elsajátítandó elméleti ismeretanyag:
–
Elsajátítandó gyakorlati ismeretanyag:
- Pénzügyi piacok és termékek: Az intézményi környezet (tőzsde vs. OTC), piaci szereplők motivációi (fedezeti, spekulációs, arbitrázs célok).
- Kötvények és kamatlábkockázat: Hozam-, árfolyam- és duráció (átlagidő) számítás. Gyakorlat: Kamatérzékenységi vizsgálatok és portfólió-immunizáció Excel környezetben.
- Forward és Future ügyletek: Árazás a "Cost of Carry" modell alapján. Gyakorlat: Határidős fedezeti stratégiák (hedging) kidolgozása áru- és devizapiaci kitettségekre.
- Hozamgörbe és diszkontálás: A bootstrap módszer és a spot/forward ráták összefüggései. Gyakorlat: Piaci adatokból (LIBOR/EURIBOR/BIRS) hozamgörbe építése.
- Csereügyletek (Swaps): IRS és deviza-swapok struktúrája és értékelése. Gyakorlat: Vállalati hitelportfólió kamatkockázatának átstrukturálása swap ügyletekkel.
- Opciós alapok: Put-call paritás, belső érték és időérték. Gyakorlat: Összetett opciós stratégiák (straddle, butterfly stb.) vizualizációja és profit-profil elemzése.
- Opcióárazási modellek: Black-Scholes modell és binomiális fák. Gyakorlat: Szenzitivitásvizsgálat a Greek értékekkel (Delta, Gamma, Vega, Theta).
- Pénzügyi kockázatok tipológiája: Piaci, hitel-, partner- és működési kockázatok rendszerezése. Integrált kockázatkezelési szemlélet (ERM).
- Kockázatbecslés Taylor-sorral: A Delta-Gamma közelítés szerepe a portfólióértékelésben. Gyakorlat: Portfólió értékváltozásának szimulációja extrém piaci mozgások esetén.
- Kockázati mérőszámok (VaR, ES): Paraméteres, historikus és Monte-Carlo szimulációs módszerek. Gyakorlat: Value-at-Risk számítás valós részvényportfólión, stressz-tesztelés és visszamérés (backtesting).
- Banki kockázatkezelés és szabályozás: Likviditási mutatók (LCR, NSFR), tőkemegfelelés (Basel III/IV). Az eszköz-forrás menedzsment (ALM) alapjai.
- Infrastruktúra és jövőkép: Kockázatkezelési szoftverek architektúrája, adatminőség, valamint a mesterséges intelligencia (ML) szerepe a modern árazásban.
Módszertani elemek:
- Esettanulmányok feldolgozása: Valós piaci események (pl. a 2008-as válság tanulságai, híres bankcsődök vagy sikeres fedezeti stratégiák) elemzése.
- Szimulációs játékok: Olyan interaktív gyakorlatok, ahol a hallgatóknak változó piaci környezetben (árfolyammozgások, kamatemelések) kell valós időben dönteniük a portfólió átrendezéséről vagy fedezéséről.
- Vendégelőadók: Lehetőség szerint piaci szakemberek (modellezők, kockázatkezelők) mutatják be a hazai és nemzetközi banki gyakorlat aktuális kihívásait.
Az értékelés kritériuma:
Aktív részvétel és értékes hozzászólások az esettanulmányok átbeszélése során, a kiadott feladatok minőségi teljesítése, önálló beszámoló elkészítése és előadása.
Az alkalmazott oktatási módszerek:
Esettanulmányok feldolgozása és közös megvitatása, számítási és modellezési gyakorlatok közös megoldása, prezentáció és vita, egyéni feladatok és házi dolgozatok, vendégelőadások és hallgatói prezentációk.
Kötelező irodalom:
- John C. Hull: Options, Futures, and Other Derivatives. 11th Edition. New York: Pearson, 2021. ISBN 9780136939979
- Száz János: Devizaopciók és részvényopciók árazása. Budapest: JetSet Tipográfiai Műhely, 2009. ISBN 9789638832511.
Ajánlott irodalom:
- John C. Hull: Risk Management and Financial Institutions. 6th Edition. Hoboken: Wiley, 2023. ISBN 9781119932482
- Anthony Saunders – Marcia Millon Cornett: Financial Institutions Management: A Risk Management Approach. 11th Edition. New York: McGraw Hill, 2024. ISBN 9781266409707
A tantárgy hozzájárulása a Képzési és kimeneti követelményekben meghatározott kompetenciaelemek elsajátításához:
a) tudása: T1, T3, T5, T6, T7, T8, T9
b) képességei: K1, K3, K4, K5, K7, K8
c) attitűdje: A1, A2, A5, A6
d) autonómiája és felelőssége: F4, F6
A kurzus átfogó ismereteket nyújt a pénzügyi intézmények működéséről, a pénzpiacok kapcsolatrendszeréről és az intézményi környezet hatásairól (A1). A számítási és modellezési gyakorlatok során a hallgatók elsajátítják a pénzügyi termékek árazásának korszerű matematikai-statisztikai módszereit (Black-Scholes modell, binomiális modellek, Monte Carlo szimulációk), miközben megértik azok korlátait is (A3). Az esettanulmányok bemutatják a pénzügyi döntések szélesebb gazdasági és társadalmi hatásait, például a 2008-as válság elemzésén keresztül (A5). A vendégelőadások révén a hallgatók megismerik a pénzügyi intézmények kockázatkezelési szervezetét és a vezetési döntések árazási stratégiákra gyakorolt hatását (A6).
A prezentációk és viták során a hallgatók elsajátítják a pénzügyi derivatívák és kockázatkezelés magyar és angol szaknyelvét, gyakorolják a komplex fogalmak szakszerű megfogalmazását (A7). A számítási feladatok eredményeinek prezentálása fejleszti az adatok táblázatos és grafikus bemutatásának képességét, a viták a szóbeli, míg az egyéni dolgozatok az írásbeli szakmai kommunikációt erősítik, beleértve a modern eszközök (Excel, Python, R) használatát (A8). A vendégelőadók karrierútjai inspirálják a hallgatókat és megmutatják a pénzügyi kockázatkezelés területén elérhető karrierlehetőségeket, fejlesztve az életpálya-tervezési és mások motiválásának képességét (A9).
Az esettanulmányok valós piaci szituációkat mutatnak be, ahol a hallgatóknak önállóan kell elemezniük a problémát és eredeti megoldási stratégiákat kidolgozniuk, például komplex származtatott termékek árazását különböző piaci feltételek mellett (B1). A globális pénzügyi piacokon zajló esetek elemzése során megismerik a különböző piacok sajátosságait és a kulturális különbségeket a kockázatkezelési megközelítésekben, az angol nyelvű szakirodalom feldolgozása pedig felkészíti őket a multikulturális környezetben történő munkavégzésre (B3). A prezentációk és viták során saját elemzésen alapuló álláspontot alakítanak ki - például arról, hogy egy adott piaci helyzetben milyen fedezeti stratégiát alkalmaznának - és gyakorolják annak meggyőző képviseletét (B4).
Az esettanulmányok során komplex kockázatkezelési stratégiákat dolgoznak ki valós vállalati helyzetekhez, a modellezési feladatok révén megtanulják a javaslatok számításokkal történő alátámasztását, míg az egyéni dolgozatok szakmai tanácsadói szemléletmódot fejlesztenek (B5). A közös esettanulmány-feldolgozások csoportos feladatmegoldásban zajlanak, ahol megtapasztalják a szerepek megosztását, koordinációt és együttműködést (B7). A hallgatói prezentációk során angol nyelvű szakmai előadásokat tartanak komplex pénzügyi témákról, az egyéni feladatok angol nyelvű elemzések készítését követelik meg, a viták pedig szakmai diskurzusokban való részvételt fejlesztenek idegen nyelven (B8).
Az esettanulmányok megvitatása során a hallgatók kritikusan értékelik a bemutatott megoldásokat és alternatív megközelítéseket javasolnak, a modellezési gyakorlatok ösztönzik az innovatív gondolkodást új piaci szituációk esetén, míg a vendégelőadások után folyó viták fejlesztik a proaktív problémamegközelítést (C1). A vendégelőadások betekintést nyújtanak a pénzügyi piacok és kockázatkezelés legújabb fejleményeibe, a folyamatosan frissített esettanulmányok ismertetik az új pénzügyi termékeket és árazási módszereket, így a hallgatók megtanulják értékelni és befogadni az új szakmai eredményeket (C2). A pénzügyi termékek árazása természetszerűleg összeköti a matematikát, statisztikát, közgazdaságtant és informatikát; az esettanulmányok során látják ezek gyakorlati kapcsolódását, a vendégelőadások révén pedig megismerik, hogy a sikeres kockázatkezeléshez hogyan szükséges a jogi, szabályozói és technológiai szempontok együttes figyelembevétele (C5). A számítási feladatok precíz megoldása során kialakul a minőségi munkavégzés iránti elkötelezettség, a közös feldolgozások gyakoroltatják a konstruktív együttműködést, kezdeményezőkészséget és toleráns hozzáállást, míg a csoportos feladatmegoldások során megtanulják, hogy a határozott állásfoglalás és az együttműködés nem zárják ki egymást (C6).
Az egyéni házi dolgozatok során a hallgatók önállóan azonosítják saját fejlesztendő területeiket és tervezik szakmai fejlődésüket, a hallgatói prezentációk előkészítése önszervezést és időgazdálkodást gyakoroltat, míg a csoportos feladatmegoldások során felelősséget vállalnak nemcsak saját, hanem társaik tanulási folyamatáért is, amikor például elmagyarázzák egymásnak a komplex modelleket (D4).
Tantárgy oktatója:
Fogarasi Norbert, megbízott oktató, PhD
